九游民生证券股份有限公司邱祖学,张弋清,袁浩近期对金诚信603979）举行商量并揭橥了商量讲述《2024年半年报点评：资源板块放量，矿服板块向好发扬》，本讲述对金诚信给出买入评级，今朝股价为41.56元。

　　事情：公司揭橥2024年半年报诚信。公司揭橥2024年半年报。2024年公司H1竣工买卖收入42.73亿元，同比延长30.31%，归母净利润6.13亿元，同比延长52.29%。单季度来看，2024Q2公司竣工买卖收入23.00亿元，同比延长27.56%，环比延长16.59%，归母净利润3.39亿元，同比延长55.88%，环比延长23.81%。

　　事迹拆解：2024年H1公司归母净利润同比延长2.10亿元，首要起因是毛利同比延长4.24亿元，此中矿服板块毛利为9.27亿元，同比延长1.22亿元，上半年毛利增速15.33%；资源板块毛利为3.68亿元，同比扩充2.96亿元。单季度来看，2024Q2归母净利润环比裁减0.65亿元九游，首假如因为毛利环比扩充1.52亿元。①毛利环比或首假如资源端Q2出售克复寻常叠加价钱景气，同时矿服板块环比Q1回暖。②用度端统造用度环比扩充0.67亿元，扩充较多。③其他减利项席卷其他/投资收益(-0.4亿)，所得税(-0.36亿)，增利项首假如信用减值耗费环比增利0.45亿

　　矿服板块：上半年掘进量、采供矿量低于整年标的50%，预期下半年或好转：(1)矿服板块上下半年或前低后高。2024年H1掘进总量212.11万立方米，杀青年预备的47.21%，同比延长0.27%，采供矿量2,015.67万吨，杀青年预备的45.38%，同比延长7.54%。(2)海表矿服收入占比接续提拔。24H1矿服板块竣工营收33.04亿元，占比为77.32%，此中海表矿服收入占矿服板块收入占比为63.99%，同比提拔2.44pct。(3)矿服毛利率扩充。24H1矿服板块毛利率为28.07%，同比23H1延长1.19pct。(4)上半年矿服板块新签及续签合同约17亿元。

　　资源板块：进入放量阶段。(1)量：24年H1公司铜金属(当量)产量和销量差别为1.32万吨和1.26万吨，产销同比延长均超200%，磷矿石产销量差别为16.37万吨和16.77万吨，资源端进入放量阶段，估计下半年产销将逐渐上升。(2)价：铜价上半年均价正在9000美元/吨以上运转，价钱上升显著；磷矿石市集总体坚持安静，宇宙均价约正在900元/吨。

　　异日看点：①矿服板块稳当延长，下半年希望革新，高毛利率海表营业不休扩张，营收占比接连提拔。②资源端入手下手放量。跟着Lonshi矿爬坡至满产，D矿出售克复寻常，贵州磷矿放量，公司资源端进入放量阶段，且后续Lonshi矿的探矿权、San Matias的后续拓荒装备、以及Lubembe铜矿并表后技改均具备较大空间，公司滋长性完全。

　　投资提倡：矿服+资源端双轮驱动，资源端拓荒进入迅疾发扬事件。咱们估计2024-2026年，公司归母净利润为14.52、19.67、23.81亿元，对应8月27日股价的PE差别为18/13/11X，保持“保举”评级。

　　数据核心遵循近三年揭橥的研报数据谋略，中金公司601995）王政商量员团队对该股商量较为深刻，近三年预测确切度均值高达88.53%，其预测2024年度归属净利润为剩余19.36亿，遵循现价换算的预测PE为13.24。

　　该股迩来90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构标的均价为61.93。

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